买银行股“攒息”：择时与选股的平衡艺术
更新时间：2026-02-10 00:31 浏览量：1
90后股民刘林（化名）持有约5万股某股份行股票，2025年7月他的账户收到约10万元分红，加上股价上涨，他持有的银行股已浮盈超30%。在存款利率持续下行的背景下，银行股的高股息率成为吸引投资者转向权益市场的重要诱因。
当前，
银行股的高股息率
与存款利率的下行形成了鲜明对比。截至2025年7月，A股上市银行中有25家股息率仍超过4%，其中华夏银行、平安银行、南京银行、交通银行等7家银行股息率超过4.5%。
与普遍低于2%的存款利率和约1.6%的十年国债收益率相比，银行股的股息率显得尤为突出。
然而，股息率会随着股价波动而变化。一位投资者回忆：“23年4月的时候买入一只国有大行股票，当时股息率还有6.5%”，但伴随着股价上涨，到2025年股息率已有所下降。
“买银行攒息”并非简单的“买入-持有”策略。如果只在股息率看起来吸引人时买入，而不考虑估值水平，可能会面临“
高股息陷阱
”——即用较高的价格买入，实际股息收益并不理想。
银行股的买入时机虽然没有绝对的最佳，但确实存在相对有利的布局窗口。综合市场规律，有以下几个值得关注的时点：
财报与分红周期
是银行股投资的
重要节奏器
。银行通常在年报（3-4月）、半年报（7-8月）发布前后，市场会根据业绩预期和实际披露情况进行调整。
分红实施前，部分投资者会为获取股息而在股权登记日前布局；而除权后股价降低，也可能吸引长期配置资金入场。
宏观经济与政策窗口
同样关键。当市场对货币政策有较强预期时，银行板块可能提前反应。在经济需要支撑、流动性有望改善的预期阶段，银行股往往表现活跃。
估值低位区间
提供了安全边际。当银行板块估值处于历史较低分位，且宏观经济政策转向积极时，往往是中长期布局的较好时点。
一种改良版的“有择时的定投”策略值得关注：在银行板块
估值明显低于中枢时
加大定投力度，在估值偏高时减少或暂停定投，通过这种方式平滑成本、提高长期收益率。
不同银行股之间的差异可能比想象中更大。2026年，银行股内部的结构性分化态势将进一步凸显。
国有大行
凭借更低的坏账率、更稳健的资产质量和较低估值，成为兼具防御性与成长性的优选标的。西部证券在2026年开年策略中也建议“
底仓配置高股息大行
”。
优质区域行
则可能具备更高弹性。位于东部沿海经济发达地区的城商行，通常资产质量更扎实，未来业绩增长潜力更大，不排除会跑出一些黑马。
股份制银行
表现分化明显。西部证券报告指出，部分先前估值折价较多、具备业绩持续修复潜在基础的股份行，后续有望依赖行业beta迎来补涨。
下表对比了不同类型银行股的主要特点：
银行类型
核心特点
适合投资者类型
关注指标
国有大行
股息稳定、估值低、抗风险能力强追求稳定收益、风险偏好较低的投资者股息率、市净率、资产质量
优质区域行
成长性较好、区域经济支撑强能承受一定波动、追求更高收益的投资者区域经济、资产质量、成长性
股份制银行
分化明显、部分存在估值修复机会善于精选个股、能深入研究的投资者估值水平、业绩修复潜力
银行股作为典型的红利资产，其表现与市场风格密切相关。2025年的市场呈现出典型的“
哑铃型结构
”分化：一头是高股息板块，以银行股为代表；另一头是科技创新行业。
这种风格轮动在2025年第三季度表现得尤为明显：以半导体为代表的科技板块表现更优，银行板块则一度向下调整。而进入第四季度，随着银行股调整后股息率重新回到5%左右，资金又再度回流。
理解这种
风格轮动规律
对投资时机选择至关重要。当市场过度追捧成长板块时，红利资产可能被低估，提供更好的买入机会；而当红利资产被过度追捧时，可能需要保持谨慎。
银行股虽因分红稳定常被视作“类固收”资产，但其本质仍具股性，在市场调整时其波动幅度通常大于债券等传统固收产品。
“攒息”策略的核心风险在于：如果
股价下跌幅度超过股息收益
，投资者仍将面临实际亏损。一位投资者坦言：“不想去冒股价下跌15%甚至30%的风险去图4%左右的股息。”
采取“
核心-卫星
”配置策略可能是更明智的选择。将大部分资金配置于稳健的国有大行作为“核心”，获得稳定股息；同时用小部分资金配置于优质区域行或存在修复机会的股份行作为“卫星”，追求更高弹性。
对于大多数普通投资者而言，通过
银行ETF
参与可能是更省心的选择。银行ETF跟踪中证银行指数，大部分仓位配置在国有大行，稳定性较强，同时搭配部分高成长性金融机构，整体风险相对可控。
投资银行股需要坚持
价值投资理念
，不要过多关注短期股价波动，而应着眼于长期分红水平和复合回报率。
“如果是投资于银行股，建议大家要坚持价值投资理念，不要过多关注短期股价波动，要看它长期的业绩增长率以及分红率。”前海开源基金首席经济学家杨德龙如是说。
长期持有银行股，特别是国有大行，回报率还是不错的。回顾过去几年，长期持有银行股的回报率远高于银行理财的收益。
最重要的是认识到，“攒息”只是银行股投资的一部分收益。随着经济预期改善和市场情绪回暖，银行股的估值也有修复空间，可能带来“
股息+估值提升
”的双重收益。
一些银行股投资者在股价上涨时反而感到“心慌”。刘林坦言：“时而会‘活在股价上涨的恐惧之中’。”
投资本质上是在
确定性与不确定性
之间寻找平衡。银行股的股息提供了相对确定的现金流，而股价波动则是不确定性的来源。
最终，“买银行攒息”既需要关注“分时候”的智慧，也需要“选股”的眼光，更需要长期持有的耐心。