佳士得2025年报解读：62亿美元，增长6%背后代表什么？

更新时间：2025-12-22 09:28  浏览量：1

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佳士得2020-2025年全球销售成交数据一览

数据图片来源：佳士得\制图：明艺术

北京时间昨夜，全球顶级拍卖行佳士得正式发布了2025年度全球业绩报告。在这个艺术品市场普遍弥漫着观望情绪的时刻，这家拥有近260年历史的拍卖行交出了一份颇具“韧性”的成绩单：全球成交总额62亿美元，同比增长6%。

超越58亿美元的去年总成交额固然亮眼，但更值得解读的，是数据背后暗藏的结构性变化与市场情绪转折。作为艺术品市场的核心风向标，佳士得的年报，正为我们揭开一幅后波动时代艺术市场的真实图景。

01 ｜信心修复

一个“前稳后扬”的转折故事

如果只看全年6%的温和增长，可能低估了市场的内在活力。年报中最具戏剧性的数据是“下半年度成交额跃升26%”。

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贝邦妮（Bonnie Brennan）在2025年年初

上任佳士得行政总裁

佳士得行政总裁贝邦妮（Bonnie Brennan）精准捕捉了这一市场情绪的转折：“上半年度坚实稳健，下半年度更显锋芒。” 这或许与全球宏观经济的微妙变化同步：上半年，高净值藏家们仍在观望利率与经济“软着陆”的路径；下半年，随着通胀逐步受控、市场预期趋于明朗，配置顶级艺术品这一“终极资产”的吸引力被重新释放。

市场复苏不仅是量能的回归，更是质量的体现，值得关注的是两个关键运营指标：成交比率88%（去年86%），落槌总额为低估价113%（去年107%）。揭示了一场精妙的“定价艺术”——高成交率确保了市场的流动性基础，而普遍的溢价成交则点燃了竞拍的激情与信心。佳士得的专家团队显然找到了那个微妙的平衡点：既避免流拍打击市场情绪，也通过合理的低估值为后续竞价创造了价值实现空间。

02｜板块分化

稳固的核心与跃动的疆界

佳士得2025年各大收藏门类的表现，揭示出一个兼具稳定性与开拓性的市场图景：成熟板块展现着坚实的力量，而新兴板块则定义着未来的方向。

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罗伯特·F与派翠西亚·G·罗斯·魏斯伉俪珍藏的马克·罗斯科巨作《第31号（黄条）》

成交价达6,210万美元

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佳士得新任亚太区总裁江华皓（Rahul Kadakia）在香港二十及二十一世纪晚间拍卖中为巴布罗·毕加索巨作《女子半身像》落槌，以美元2,540万（港元1.97亿）成交，刷新艺术家亚洲拍卖纪录

核心板块的价值根基依然深厚。二十及二十一世纪艺术以28.59亿美元的成交额持续领跑。在11月的纽约拍卖中，该系列凭借9.65亿美元的成交总额创下近三年新高，其中马克·罗斯科的《第31号（黄条）》以6210万美元成交。这不仅是一场拍卖的成功，更是对市场基本法则的确认：经艺术史反复验证的杰作，始终是价值体系中最稳固的基石。

与此同时，新的价值疆界正在被不断探索与确认。两大新兴板块的崛起尤为醒目：

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一辆1961年法拉利250 GT SWB California Spider Competizione以美元2,530万成交，打破Gooding Christie’s有史以来的成交纪录

汽车收藏作为佳士得全新整合的战略板块，首年即贡献了2.34亿美元成交额。一辆1961年法拉利250 GT SWB California Spider Competizione以2530万美元成交，不仅刷新部门纪录，更标志着收藏型汽车已从“专业爱好”发展为被主流拍卖市场严肃对待的“动产艺术资产”。

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「THE MELLON BLUE」以瑞士法郎2,050万（美元2,560万）成交

一跃成为本年度成交价最高的珠宝

雅逸精品板块则以17%的增长，持续展现其作为市场活力的重要来源。在日内瓦，一条名为“THE MELLON BLUE”的蓝宝石项链以2050万瑞士法郎（约2560万美元）成交，成为年度最贵珠宝。这一现象揭示，兼具卓越工艺、品牌传承与情感联结的顶级奢侈品，正与纯艺术品一样，成为高净值人群构建身份认同与情感收藏的重要载体。

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卡纳莱托杰作《威尼斯：黄金礼船归港》以英镑3,190万（美元4,390万）高价成交，刷新世界纪录

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伦勃朗版画杰作《监察者阿诺特·托林克斯》（约1656年作）以英镑310万高价成交，刷新古典大师版画的世界拍卖纪录

而古典大师板块24%的增幅，则代表了市场另一种深刻的偏好转向。卡纳莱托的《威尼斯：黄金礼船归港》以3190万英镑创下艺术家世界纪录，伦勃朗的版画《监察者阿诺特·托林克斯》以310万英镑创下同类世界纪录。在充满变数的当下，这些历经数百年历史沉淀、拥有清晰学术定位的作品，以其无可争议的“确定性”价值，成为寻求资产“避风港”与精神归属的藏家们的理性选择。

市场的格局正在重塑：稳定的核心价值如同坚实的大陆，提供了市场的深度与安全感；而新兴的价值领域则如同充满活力的群岛，不断拓展着市场的广度与想象力，这正是成熟市场应有的样貌。

03｜地理重构

谁在引领，谁在聚焦，谁在崛起？

市场参与者的地理分布正在经历结构性调整，反映出不同区域收藏力量的此消彼长与战略侧重。

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佳士得全球总裁Alex Rotter（中）今年5月上任
为客户进行电话委托中

美洲市场以25.84亿美元成交额稳居首位，15%的强劲增长与41%的全球占比彰显其核心地位。该市场不仅体量庞大，增长动能也最为显著。

EMEA地区（欧洲、中东及非洲） 实现了微妙但关键的占比提升，从32%增至36%。这一变化的背后，是中东客户——特别是来自沙特阿拉伯和阿联酋的藏家——的活跃表现。佳士得在报告中明确指出了中东客户的“显著增长”，显示出该地区正成为全球艺术市场日益重要的新兴力量。

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佳士得亚太区副主席暨台湾区主席翁晓惠为客户竞得毕加索亚洲纪录佳作

亚太市场虽出现5%的小幅回调，占比从26%降至23%，但其在特定领域的深度参与不容忽视。值得注意的是，亚太藏家在雅逸精品拍卖中贡献了高达37%的份额，展现出对该品类的强烈偏好与专业专注。

这一地理重构揭示出：全球艺术市场正在形成新的动态平衡——美洲市场保持其规模优势与增长活力；EMEA地区凭借新兴市场的崛起实现占比提升；亚太市场则通过聚焦优势领域展现其专业深度。不同区域正在根据自身文化传统、财富结构和收藏偏好，在全球艺术生态中寻找到各自的定位与角色。

04｜人群迭代

如何读懂“33%”背后的真实图景

“33%客户为千禧新世代及Z世代”这一数据，描绘了市场代际变迁的清晰图景，但年轻藏家的收藏路径展现出更为复杂的特征。

数字入口成为主导：新买家中63%首次通过网上平台参与竞投，显示数字渠道已成为新一代藏家接触艺术市场的主要门户。

收藏起点更趋务实：年轻藏家并非直接从高价艺术品切入，38%的新买家选择通过精品类别（如珠宝、名表、手袋等）开启收藏之旅，体现出渐进式、体验式的收藏策略。

消费能力的持续成长：更具深意的数据是，2024年新买家在2025年的购买金额增长54%，表明这一群体的收藏参与具有延续性和成长性，而非短期尝试。

综合来看，年轻藏家的收藏轨迹呈现出“从线上到线下，从入门到深入”的清晰路径。这种渐进式的参与模式，不仅降低了艺术收藏的初始门槛，也为市场培养了一批更具专业认知和长期参与意愿的新生力量。年轻藏家正在以自己的节奏和方式，重新定义艺术收藏的参与模式和价值认知。

05｜私人洽购

顶级市场的“隐秘繁荣”

私人洽购（非公开交易）作为公开拍卖的重要补充，在2025年虽成交额持平（15亿美元），但其内在的“质变”却更具深意：

大额交易增多：全年有17件作品以超过1500万美元的价格私洽易手，远超2024年的13件。

顶梁柱作用：本年度佳士得成交价最高的三大作品，全部以私人洽购方式售出。

新客户涌入：所有私人洽购客户中，半数为首次尝试此方式。

这指向一个明确趋势：高净值藏家对于交易的隐私性、确定性与效率要求越来越高，推动了顶级市场的交易进一步“私密化”。同时，越来越多的新晋藏家开始接受并尝试这一方式，表明私人洽购的市场教育和可及性正在增强，一个更成熟、更高效的私密交易生态已然形成。

而这背后，离不开佳士得在全球范围内深耕多年所积累的专业网络与人才体系。

佳士得全球总裁亚历克斯·罗特 (Alex Rotter) 道出了这一核心优势：“佳士得的核心优势之一在于我们在众多收藏领域深耕多年，积累了深厚的专业实力。无论您对何种类别或收藏方向怀抱热情或求知欲，我们都有值得信赖的专家为您提供指引。”

值得注意的是，2025年也是佳士得管理团队焕新升级的一年。在贝邦妮 (Bonnie Brennan) 二月出任行政总裁后，一系列关键任命紧随其后：朱利安·普拉戴尔斯 (Julien Pradels) 四月升任美洲区总裁，亚历克斯·罗特本人五月被任命为全球总裁，九月江华皓 (Rahul Kadaira) 获委任为亚太区总裁并统领全球雅逸精品等业务。这一稳固而专业的领导架构，构成了其应对市场变化、执行长期战略的坚实基础。

基于此，展望2026年，佳士得的布局显得更加有的放矢。

06｜展望2026

信心修复期的结构性机会

贝邦妮特别指出：“这些成绩彰显我们不断在业务中推动可持续发展和责任文化的承诺。”这一表述超越了单纯的业绩考量，揭示了佳士得战略重心向长期价值塑造与行业生态建设的深刻转向。

2026年的预告项目精准呼应了这一战略视野：

“我们人民：美利坚二百五十载”特展——以历史叙事连接文化认同，在重要政治周期中发掘收藏的深层社会价值。

重新发现的米开朗基罗素描红色粉笔素描《利比亚女先知脚部习作》——持续深耕艺术史研究，强化学术深度作为市场价值基石的行业角色。

Gooding Christie's 与 Rétromobile 的双城联动——通过跨界合作拓展收藏边界，构建融合文化、技术与历史的多元收藏平台。

07｜结语

从“增长时代”到“选择时代”

佳士得2025年的成绩单，清晰地勾勒出一个艺术市场的新常态：增长更具结构性，信心更趋选择性，参与方式更加多元化。62亿美元的背后，是市场从追求规模扩张的“增长时代”，向注重质量、叙事与可持续性的“选择时代”的平稳过渡。

稳，然后进——这一理念不仅体现在市场全年的表现曲线中，更内化为领先企业的核心战略。在这个新常态下，成功将属于那些能够深刻理解价值的多重维度、前瞻构建生态体系、并以负责任的方式引领行业长远发展的参与者。艺术市场的未来，正取决于今天的选择与布局。